2026年5月26日，國際原油市場出現(xiàn)明顯拋售。紐約商品交易所WTI原油期貨與洲際交易所布倫特原油期貨的單日跌幅均超過6%，價格回落至近期較低水平。市場普遍認為，這次下跌的直接原因，是美國與伊朗正在羅馬舉行面對面談判。盡管目前尚未達成和平協(xié)議，但交易者已開始預期霍爾木茲海峽可能重新開放，地緣政治風險溢價隨之消退。
此前，由于擔心霍爾木茲海峽這一全球主要能源通道被長期阻斷，國際油價中包含了每桶10至20美元左右的“戰(zhàn)爭風險溢價”。隨著美伊談判釋放出積極信號，市場恐慌情緒緩解，這部分溢價被快速剝離，引發(fā)油價短線大幅下行。
不過，分析人士指出，從談判進展到實際恢復石油穩(wěn)定出口，仍面臨多重現(xiàn)實制約。首先，沖突期間霍爾木茲海峽通行量下降，波斯灣內(nèi)滯留了大量油輪。即便雙方停火，航道疏通和航運秩序恢復可能需要長達三個月。其次，中東部分產(chǎn)油國的產(chǎn)量已出現(xiàn)下滑，一些能源設施受損。國際能源署估計，該地區(qū)恢復穩(wěn)定出口至少需要兩到三個月。再次，全球商業(yè)石油庫存正以較快速度消耗，可支撐天數(shù)不多。在供應缺口得到實質(zhì)填補前，較低的庫存水平會對油價形成一定支撐。
展望未來，多家機構(gòu)認為，未來幾個月國際油價大概率呈現(xiàn)高位區(qū)間震蕩格局。一方面，和平預期持續(xù)發(fā)酵，會限制油價的上行空間；另一方面，全球原油市場日均供應缺口依然存在，加上北半球夏季燃油需求旺季即將到來，需求韌性疊加產(chǎn)能恢復的滯后，使得油價難以出現(xiàn)大幅崩跌。
