在市場擔憂霍爾木茲海峽持續(xù)關(guān)閉正在消耗全球庫存之際，歐美原油期貨上漲，而美國和伊朗似乎并未更接近于達成解決沖突的協(xié)議。地緣政治風險溢價持續(xù)高企，成為當前支撐油價的核心動力。
行情走勢
受美伊談判再現(xiàn)波折的影響，國際油價在震蕩交投中顯著收漲。截至收盤，7月WTI原油期貨上漲約3%，結(jié)算價報每桶108.66美元；7月布倫特原油期貨上漲約2.6%，結(jié)算價報每桶112.10美元。盡管盤中曾受“美國擬暫時解除伊朗石油制裁”的傳聞影響出現(xiàn)短暫回調(diào)，但隨著該消息被美方否認，油價迅速回穩(wěn)并收復(fù)漲幅。
核心驅(qū)動因素
談判陷入僵局，供應(yīng)中斷風險加劇：美伊雙方立場依然強硬。美方認為伊朗新提案“完全不可接受”，并警告“時鐘在滴答作響”；伊朗則堅持要求徹底取消制裁并賠償戰(zhàn)爭損失。隨著通過巴基斯坦斡旋的談判未取得實質(zhì)性突破，市場對沖突延長甚至軍事行動升級的擔憂情緒急劇升溫。
海峽封鎖致庫存告急：霍爾木茲海峽作為全球能源“咽喉”，其航運受阻已導(dǎo)致全球石油庫存以創(chuàng)紀錄速度下降。國際能源署（IEA）重申，商業(yè)原油庫存正快速消耗，緩沖空間迅速縮小。摩根士丹利等機構(gòu)警告，若海峽封鎖持續(xù)至6月，市場可能面臨“非線性”飆升的風險。
后市展望
短期內(nèi)，原油市場“供小于需”的格局難以扭轉(zhuǎn)。在地緣局勢未出現(xiàn)實質(zhì)性緩和、霍爾木茲海峽通航未恢復(fù)正常之前，油價易漲難跌，短期內(nèi)仍有上行空間。不過，全球經(jīng)濟復(fù)蘇偏弱及夏季出行需求不及預(yù)期等因素，可能會在一定程度上限制油價的暴漲幅度。投資者需密切關(guān)注美伊新動態(tài)及全球原油庫存數(shù)據(jù)的變化。
