國際原油市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)動(dòng)蕩的交易日。由于美國要求伊朗開放霍爾木茲海峽的“最后期限”逼近，市場(chǎng)情緒高度緊張，油價(jià)一度飆升。但在北京時(shí)間4月8日早晨，局勢(shì)出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折。
距離美國總統(tǒng)特朗普設(shè)定的“最后期限”僅剩不到一個(gè)半小時(shí)之際，經(jīng)美國、伊朗及巴基斯坦三方緊急斡旋，特朗普宣布同意暫停對(duì)伊朗的轟炸和襲擊兩周，條件是伊朗同意“全面、立即且安全地”開放霍爾木茲海峽。伊朗方面隨后表示，若襲擊停止，未來兩周船只可安全通過該海峽，雙方將于4月10日在伊斯蘭堡開啟新一輪談判。這一消息迅速影響全球金融市場(chǎng)，原油市場(chǎng)呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
從市場(chǎng)走勢(shì)看，周二歐美原油期貨盤中大起大落，收盤漲跌互現(xiàn)。在停火消息傳出前，由于霍爾木茲海峽事實(shí)上的封鎖，市場(chǎng)陷入恐慌。即期布倫特現(xiàn)貨價(jià)格一度升至每桶144.42美元，突破了2008年金融危機(jī)時(shí)的高點(diǎn)。收盤時(shí)，布倫特原油期貨報(bào)109.27美元/桶，下跌0.46%，反映出市場(chǎng)對(duì)高油價(jià)可能抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂；而WTI原油期貨則收于2022年以來較高水平，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)美國在該地區(qū)強(qiáng)硬立場(chǎng)的本土溢價(jià)。
分析關(guān)鍵邏輯，供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)并未完全解除。美國未放棄“大規(guī)模打擊”選項(xiàng)，僅是“暫停”兩周。伊朗承諾開放海峽，但通行效率、保險(xiǎn)及運(yùn)費(fèi)等問題仍存不確定性。此前中斷的約1200萬桶/日供應(yīng)缺口（約占全球12%）恢復(fù)需要時(shí)間，且沙特朱拜勒工業(yè)區(qū)等關(guān)鍵設(shè)施遇襲對(duì)全球化工品供應(yīng)鏈造成長(zhǎng)期影響。需求端方面，布倫特原油的弱勢(shì)反映出市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的警惕。持續(xù)維持在100美元/桶以上的油價(jià)可能抑制工業(yè)活動(dòng)和消費(fèi)需求。隨著兩周談判窗口開啟，部分投機(jī)資金選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致布倫特期貨價(jià)格承壓。
展望未來，市場(chǎng)將進(jìn)入“外交與軍事”雙重驅(qū)動(dòng)的敏感時(shí)期。停火消息引發(fā)的拋壓已基本釋放，油價(jià)進(jìn)入盤整。但只要談判未達(dá)成最終協(xié)議，戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)將維持在每桶5至10美元的水平。中期需關(guān)注4月10日伊斯蘭堡談判能否達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)議、即期布倫特現(xiàn)貨價(jià)格變化以及油輪通過霍爾木茲海峽的實(shí)際數(shù)據(jù)。市場(chǎng)目前處于“暫停恐慌”狀態(tài)，根本矛盾尚未解決。任何關(guān)于談判破裂的消息，都可能導(dǎo)致油價(jià)迅速反彈。
