近期，美伊間接談判陷入停滯，霍爾木茲海峽石油運輸持續受限，全球石油供應趨于緊張，歐美原油期貨價格漲至兩周高點。

4月26日，美伊第二輪間接談判未能取得進展。美方臨時取消特使行程，公開表示外交斡旋耗時過長。伊朗代表團隨后離開調解方所在地，雙方通過中間人進行面對面磋商的可能性短期內顯著降低。盡管有消息稱伊朗提出“先通航、后談核”的三階段方案，試圖繞過核心分歧，但美方尚未積極回應。市場分析認為，雙方在鈾濃縮與制裁解除等核心訴求上的分歧未能彌合，談判僵局或將繼續。這一外交倒退使市場注意力從和平希望轉向沖突長期化，地緣政治風險溢價成為油價上漲的重要驅動因素。

與談判停滯同步的是霍爾木茲海峽航運狀況的惡化。作為全球石油貿易的關鍵通道，該海峽通航量已降至較低水平。4月27日僅約7艘船只通過，與沖突前日均約130艘的正常水平形成強烈對比，意味著每日約1000萬至1300萬桶原油無法進入國際市場。自2月底沖突爆發以來，中東主要產油國產量明顯下滑。3月，伊拉克、沙特等國原油產量出現較大幅度下降，海灣地區原油及成品油日均出口量降幅達61%。高盛估計，波斯灣地區日產量損失達1450萬桶，全球石油庫存消耗速度較快。美國達拉斯聯儲調研顯示，近八成油氣行業高管預計霍爾木茲海峽要到8月及以后才會重新開放，市場正為高油價長期化做準備。

在供應緊張推動下，國際油價明顯上升。截至4月27日收盤，倫敦洲際交易所6月交貨的布倫特原油期貨上漲2.90美元，收于每桶108.23美元；紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨上漲1.97美元，收于每桶96.37美元。市場定價邏輯從關注沖突是否爆發轉向實物供應獲取，推動布倫特原油實物基準價維持在高位區間。

多家機構上調油價預期。高盛將2026年第四季度布倫特原油價格預期上調至每桶90美元；法國巴黎銀行預測到2026年底布倫特原油價格維持在90美元/桶以上；中泰證券與華泰證券維持2026年布倫特原油期貨均價90美元/桶的預測，認為中東油田復產需時較長，儲備性補庫需求將為油價提供支撐。

當前，霍爾木茲海峽通航恢復、美伊談判重啟及中東沖突是否擴散，成為決定未來油價走勢的關鍵變量。在上述風險未明確緩解前，國際油價可能維持高位震蕩，全球經濟面臨的高通脹、低增長壓力亦在加劇。