受美國總統特朗普即將發表關于伊朗問題重要講話的預期影響，國際原油市場風險偏好回升，歐美原油期貨價格周三（4月1日）顯著走低。市場正謹慎押注中東沖突可能走向終結，但在地緣政治實質性緩和得到確認前，投資者情緒依然脆弱，油價波動風險猶存。
油價顯著回調，風險溢價回吐
周三盤中，國際油價大幅下挫。紐約商品交易所（NYMEX）5月交貨的輕質原油期貨（WTI）價格下跌1.2%，收于每桶100.12美元，盤中一度跌破100美元整數關口。倫敦洲際交易所（ICE）6月交貨的布倫特原油期貨價格下跌2.7%，收于每桶101.16美元。
與此同時，衡量市場恐慌情緒的VIX指數同步大幅下挫約17.5%，顯示投資者對短期地緣政治不確定性的擔憂有所緩解，風險資產迎來一輪修復性反彈。
特朗普講話成市場焦點，停火預期升溫
本次油價回落的直接催化劑，源于美國總統特朗普釋放的關于結束軍事沖突的積極信號。特朗普在其社交媒體上表示，伊朗方面已提出停火請求，并暗示美國可能在兩到三周內結束對伊朗的軍事行動。白宮官員也透露，特朗普計劃在其講話中強調軍事行動的成功，并可能宣布沖突即將收尾。
市場正屏息以待特朗普計劃于美東時間4月1日晚9點（北京時間4月2日上午9點）發表的全國講話，普遍預期其將公布結束沖突的具體計劃。這一預期直接導致此前因戰爭而飆升的地緣政治風險溢價被迅速擠出市場。
伊朗強硬回應，停火前景仍存變數
盡管市場預期轉向樂觀，但實現停火仍面臨巨大挑戰。伊朗方面對特朗普的說法予以堅決駁斥。伊朗外交部發言人稱“停火請求”的言論是虛假且毫無根據的。伊朗外長強調，其尋求的是“結束戰爭”并獲得安全保證，而非簡單的停火。
更為關鍵的是，伊朗伊斯蘭革命衛隊明確表示，霍爾木茲海峽的局勢“牢牢掌握在其手中”，不會因美國的“荒謬表演”而向敵人開放。霍爾木茲海峽作為全球約五分之一的石油運輸咽喉要道，自沖突爆發以來已基本中斷通航。其能否以及如何恢復通航，是決定全球原油供應能否回歸正常的關鍵，也是市場較大的不確定性來源。
供需基本面：短期承壓與長期隱憂并存
從供需層面看，當前市場呈現出復雜的博弈格局：
供應端：國際能源署（IEA）警告，受中東危機影響，全球石油供應已損失超過1200萬桶/日，且4月份的形勢可能比3月更為嚴峻。即便沖突明天就結束，由于油輪調度、產能重啟、煉廠恢復等環節需要時間，供應鏈的全面恢復也將是一個漫長的過程，可能長達數月。
需求與庫存：高油價已開始抑制全球石油需求增長。同時，美國能源信息署（EIA）數據顯示，美國原油庫存大幅增加約550萬桶，達到近兩年來的高位水平，這在一定程度上加劇了油價的短期下行壓力。
市場展望：等待方向性指引
綜合來看，當前原油市場正處于地緣政治預期與現實驗證的敏感窗口期。特朗普的講話將成為短期油價走勢的關鍵風向標。
情景一：若講話確認沖突將迅速緩和，并就霍爾木茲海峽通航問題取得積極進展，油價可能進一步下探，測試95-98美元區間的支撐。
情景二：若講話釋放鷹派信號，或伊朗方面作出強硬回應，市場樂觀情緒將迅速逆轉，油價可能快速反彈，重回105美元上方。
在局勢得到正式確認前，任何突發消息都可能引發油價劇烈波動。預計短期內，油價將維持在寬幅區間內震蕩，等待更明確的方向性指引。投資者需保持高度警惕，謹慎應對高波動性風險。
