2026年3月3日，中東地緣政治沖突使國際原油市場急劇震蕩。以色列與美國聯(lián)合對伊朗發(fā)動大規(guī)模導(dǎo)彈襲擊后，伊朗迅速報復(fù)，中東多處石油和天然氣設(shè)施關(guān)閉，霍爾木茲海峽航運(yùn)實際中斷，國際油價盤初一度飆升超13%，布倫特原油期貨突破每桶82美元，WTI原油期貨逼近75美元/桶。不過，隨著市場對供應(yīng)中斷持續(xù)性存疑，油價隨后脫離盤中高點，截至北京時間3月3日10時，布倫特原油報77.74美元/桶，WTI原油報71.23美元/桶，漲幅收窄至6%-7%。
2月28日，美國與以色列以“消除伊朗核威脅”為由，對伊朗約500個軍事目標(biāo)發(fā)動聯(lián)合空襲，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇難，伊朗宣布全國哀悼40天并誓言“無紅線報復(fù)”。3月1日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊向以色列發(fā)射約150枚彈道導(dǎo)彈，襲擊美軍位于阿聯(lián)酋、科威特等國的軍事基地，并宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。
霍爾木茲海峽是全球約20%石油和25%液化天然氣的運(yùn)輸通道，日均通過量達(dá)2000萬桶原油及石油產(chǎn)品。伊朗革命衛(wèi)隊警告商船“禁止通行”，展示自殺式無人機(jī)威脅攻擊。截至3月2日，殼牌等石油巨頭及航運(yùn)公司暫停經(jīng)霍爾木茲海峽的運(yùn)輸，數(shù)十艘油輪徘徊或轉(zhuǎn)向。摩根大通分析，經(jīng)該海峽的原油出口量從每日1600萬桶驟降至400萬桶，全球市場面臨每日1200萬 - 1500萬桶的供應(yīng)缺口。
沖突升級引發(fā)市場恐慌性買入，3月2日早盤，布倫特原油期貨一度飆升13%至82美元/桶，WTI原油期貨漲超11%至75美元/桶。但隨后油價漲幅收窄，主要因市場對供應(yīng)中斷持續(xù)性存疑。沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等OPEC成員國有每日約400萬桶閑置產(chǎn)能，可部分彌補(bǔ)供應(yīng)缺口；美國戰(zhàn)略石油儲備庫存達(dá)4.15億桶，理論上可滿足美國200天凈進(jìn)口需求。同時，全球原油需求復(fù)蘇乏力，庫存去化緩慢，高油價可能抑制消費(fèi)，且市場普遍預(yù)期沖突不會演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭，地緣風(fēng)險溢價或隨時間消退。
油價飆升直接推高化工、航空等行業(yè)成本。中糧期貨預(yù)計，地緣風(fēng)險溢價將短期推升布倫特原油10美元/桶左右，化工企業(yè)利潤空間被壓縮，航空業(yè)燃油成本占比或突破40%，煤化工用煤需求有望提升。霍爾木茲海峽關(guān)閉導(dǎo)致中東航線風(fēng)險溢價飆升，油輪運(yùn)價單日漲幅達(dá)20%，繞行非洲好望角將增加航程10 - 14天，運(yùn)費(fèi)上漲30% - 50%。地緣沖突還引發(fā)市場避險情緒升溫，黃金價格一度突破每盎司5400美元，美股能源股普漲，航空、旅游等板塊承壓。
當(dāng)前市場對沖突持續(xù)時間存在分歧。短期油價或維持高位震蕩，波動率顯著上升；長期則需關(guān)注沖突是否演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭、伊朗核談判進(jìn)展以及全球能源需求復(fù)蘇節(jié)奏。中東地緣政治沖突已成為2026年國際原油市場的核心變量，油價短期或繼續(xù)承壓上行，長期走勢取決于沖突演變及全球能源供需平衡的調(diào)整。
