周三（3月25日），國際原油期貨價格顯著收低，主要受地緣政治局勢緩和預期影響。截至收盤，紐約商品交易所5月交割的WTI原油期貨下跌2.03美元，報每桶90.32美元，跌幅2.2%；倫敦洲際交易所5月交割的布倫特原油期貨下跌2.27美元，報每桶102.22美元，跌幅2.17%。但在今日亞太早盤交易中，市場出現(xiàn)反彈，顯示市場情緒仍在激烈博弈。
當前市場的核心焦點仍集中于中東地緣局勢。美國提出一項旨在通過談判解決與伊朗問題的提議，這一消息直接觸發(fā)了原油期貨的拋售。白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特證實，相關談判“仍在繼續(xù)且富有成效”，美國總統(tǒng)特朗普已因此指示國防部暫緩對伊朗電力及能源基礎設施的打擊。受此影響，市場前期計入的極端風險溢價開始部分回吐。高盛在最新報告中指出，若軍事行動隨時終止，將降低全球原油價格中的風險溢價。
盡管談判消息導致油價下跌，但跌幅相對受限，核心原因在于伊朗方面保持審慎態(tài)度。伊朗外長阿拉格齊明確表示，雖然德黑蘭正在研究美國通過友好國家傳遞的提議，但雙方目前僅是“交流信息”，并不意味著與美國展開談判。這種微妙的外交措辭表明雙方分歧依然存在，有媒體報道稱，德黑蘭已提出自身的條件清單，并強調對霍爾木茲海峽的主權權利。這種不確定性為空頭操作提供了制約，也為市場帶來一定底部支撐。
除了地緣因素，基本面數(shù)據(jù)同樣對油價形成壓力。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國商業(yè)原油庫存增加692萬桶，目前庫存總量已高于五年平均水平，在需求淡季對油價構成實質性壓制。不過，供應端的結構性風險依然存在。霍爾木茲海峽的航運中斷風險尚未解除，道達爾能源首席執(zhí)行官警告稱，全球約20%的原油出口集中于波斯灣，若這一貿易瓶頸的能源流動持續(xù)受阻，其影響可能超過2022年的歐洲能源危機。
展望后市，當前市場正處于預期交易與現(xiàn)實風險的拉鋸之中。短期內，隨著美國庫存累積及談判推進，油價面臨回調壓力。中期而言，油價的走向仍與霍爾木茲海峽的局勢密切相關。若航運中斷風險未得到根本解決，油價難以出現(xiàn)趨勢性下行；若談判破裂或局勢再度升級，市場可能迅速重新計入更高的安全溢價。建議投資者關注美伊雙方官方表態(tài)的變化及海峽通航情況，預計油價將維持寬幅震蕩。
