2026年3月12日，國際原油市場在地緣政治風(fēng)險與供應(yīng)端變化的交織下呈現(xiàn)波動。霍爾木茲海峽發(fā)生針對船只的襲擊，同時國際能源署（IEA）提出釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備的舉措，但市場反應(yīng)復(fù)雜，油價盤中下跌后轉(zhuǎn)而收高，凸顯能源市場對供應(yīng)中斷的敏感程度。
霍爾木茲海峽是全球重要的石油運輸通道。近期，該區(qū)域軍事沖突有所升級。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布對以色列境內(nèi)目標實施打擊，并擊沉多艘美軍艦艇；以色列方面也對伊朗首都及軍事基地進行空襲。這些行動導(dǎo)致海峽航運風(fēng)險增加。據(jù)泰國海軍消息，一艘泰國貨船在海峽內(nèi)遭襲受損，伊朗軍方發(fā)出相關(guān)警告。分析人士指出，如果海峽通行持續(xù)受阻，中東地區(qū)原油日產(chǎn)量可能減少，對全球供應(yīng)產(chǎn)生影響。沙特、阿聯(lián)酋等國已著手準備替代運輸方案，但運輸成本與儲油設(shè)施緊張可能推高供應(yīng)成本。同時，伊朗原油出口量保持增長，而沙特、伊拉克等國因航道問題可能削減產(chǎn)量，供應(yīng)端出現(xiàn)分化。
為應(yīng)對潛在的供應(yīng)危機，IEA宣布其成員國同意釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，這一規(guī)模超過以往。然而，市場對此舉措的效果存在不同看法。有觀點認為，此次釋儲量在全球單日消費量中占比較有限，難以完全填補霍爾木茲海峽長期受阻可能造成的供應(yīng)缺口。此外，戰(zhàn)略石油儲備的實際投放速度受到設(shè)施條件等因素制約，執(zhí)行過程可能存在延遲。市場信息發(fā)布后，原油期貨價格短暫下跌，但隨后因海峽航運遇襲的報道而反彈并最終收高，顯示出市場參與者更關(guān)注沖突持續(xù)的風(fēng)險。
油價波動背后，供應(yīng)與需求兩方面因素相互角力。供應(yīng)方面，地緣沖突與減產(chǎn)預(yù)期共同作用。伊朗方面展現(xiàn)出持續(xù)對抗的姿態(tài)，其原油出口量逆勢增長，形成了供應(yīng)中斷與出口增加并存的矛盾預(yù)期。OPEC+產(chǎn)油國政策也受到關(guān)注，有警告指出如果海峽航運持續(xù)受阻，全球石油市場可能面臨嚴重后果，市場普遍預(yù)期OPEC+可能在后續(xù)會議上暫停增產(chǎn)計劃。美國商業(yè)原油庫存增加，但汽油庫存下降幅度較大，反映出煉廠需求與供應(yīng)狀況之間的矛盾。
需求方面，全球經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢與通脹壓力并存。主要能源機構(gòu)維持全球原油需求增長的預(yù)期，中國、印度等市場的需求回升，帶動部分化工品價格上行。同時，能源價格上漲推高了多國的物流與生產(chǎn)成本，增加了通脹傳導(dǎo)的壓力。中東地區(qū)的沖突也被指導(dǎo)致部分地區(qū)的能源進口成本顯著上升。
綜合來看，當(dāng)前油價受到地緣政治因素的顯著影響，市場對沖突升級的擔(dān)憂超過了對短期供需數(shù)據(jù)的考量。能化產(chǎn)品價格與原油走勢關(guān)聯(lián)緊密，不同區(qū)域市場的價格反應(yīng)也存在差異。后續(xù)市場走向需關(guān)注霍爾木茲海峽的通行狀況、IEA釋儲方案的具體執(zhí)行細節(jié)，以及OPEC+未來的政策動向。同時，全球經(jīng)濟政策與能源轉(zhuǎn)型進程中的結(jié)構(gòu)性變化，也是影響市場長期走勢的重要因素。
