2026年2月6日，國際原油市場呈現(xiàn)顯著下行態(tài)勢，歐美原油期貨價格雙雙收跌。截至當日收盤，WTI原油期貨價格下跌2.84%至63.29美元/桶，布倫特原油期貨價格下跌2.75%至67.55美元/桶，上海原油期貨夜盤亦下跌0.73%至460.3元/桶。這一走勢主要受地緣政治風險溢價回落和美元匯率走強雙重因素驅(qū)動，市場情緒轉(zhuǎn)向謹慎。
一、地緣政治緩和：美伊談判釋放積極信號
美國與伊朗于2月6日在阿曼馬斯喀特舉行雙邊談判，成為當日市場關(guān)注焦點。此次會談由伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚提議，經(jīng)多方斡旋后敲定地點，旨在緩解自2025年以來因伊朗核計劃、導彈研發(fā)及地區(qū)代理人網(wǎng)絡(luò)引發(fā)的緊張局勢。盡管雙方在議程上存在分歧——伊朗堅持僅討論核問題，而美國要求將導彈計劃、地區(qū)代理人支持等議題納入談判范圍，但會談的舉行本身已顯著降低了市場對中東沖突升級的預(yù)期。
市場反應(yīng)迅速，風險溢價隨之回落。此前，投資者擔憂美國可能對伊朗采取軍事行動，導致霍爾木茲海峽原油運輸受阻（該海峽承擔全球約20%的石油運輸量），從而推高油價。隨著談判啟動，這種擔憂有所緩解，部分資金從原油市場撤出，轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)。例如，COMEX黃金期貨當日大幅下跌，反映市場風險偏好回升。
二、美元走強：匯率因素加劇油價下行壓力
除地緣政治因素外，美元匯率的走強亦對原油市場形成壓制。2月6日，美元指數(shù)延續(xù)近期升勢，盤中觸及兩周高點。美元與原油價格通常呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系：一方面，美元升值使得以美元計價的原油對非美貨幣持有者更昂貴，抑制需求；另一方面，美元走強往往伴隨美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好或美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，可能引發(fā)全球資金回流美元資產(chǎn)，進一步削弱原油等風險資產(chǎn)的吸引力。
近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，但整體仍支撐美元走強。此外，歐洲央行維持利率不變，而美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，進一步推高美元。美元匯率的增強，疊加地緣政治風險溢價回落，共同打壓了原油市場氣氛。
三、供需基本面：供應(yīng)過剩擔憂持續(xù)
盡管地緣政治和匯率因素主導了當日油價走勢，但供需基本面仍對市場形成長期壓力。供應(yīng)端，OPEC+自2025年4月起逐步增產(chǎn)，截至2026年1月已累計增產(chǎn)約220萬桶/日，盡管宣布2026年一季度暫停增產(chǎn)，但市場對其執(zhí)行力度存疑。此外，美國原油產(chǎn)量維持在1383萬桶/日的歷史高位，俄羅斯通過調(diào)整貿(mào)易流向（如增加對印度、中國的出口）部分抵消了制裁影響，全球原油供應(yīng)整體寬松。
需求端則表現(xiàn)疲軟。主要消費國經(jīng)濟增長動力不足：美國勞動力市場呈現(xiàn)矛盾信號，中國三季度GDP增速放緩至4.8%，歐洲制造業(yè)PMI回落至萎縮區(qū)間。此外，全球新能源汽車滲透率提升和工業(yè)能效改進，長期壓制原油需求增長。IEA預(yù)測，2026年全球石油需求增速將進一步放緩至77萬桶/日，遠低于供應(yīng)增長預(yù)期。
四、市場展望：短期波動加劇，中長期承壓
展望后市，國際原油市場短期內(nèi)將繼續(xù)受地緣政治和匯率因素主導。若美伊談判取得實質(zhì)性進展（如伊朗同意限制核活動或?qū)椨媱潱蛢r可能進一步下行；反之，若談判破裂或地區(qū)沖突升級，油價或短暫反彈。中長期來看，供需基本面仍對油價形成壓制，OPEC+增產(chǎn)、美國高產(chǎn)量及需求疲軟將共同推動市場向供應(yīng)過剩方向演變。
2月6日國際原油市場的下跌，是地緣政治風險溢價回落、美元匯率走強及供需基本面疲軟共同作用的結(jié)果。短期內(nèi)，市場將繼續(xù)關(guān)注美伊談判進展及美元走勢；中長期來看，供應(yīng)過剩擔憂將主導油價方向。
